ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила долгосрочный и краткосрочный суверенные кредитные рейтинги Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте на уровне "ВВ+/В", долгосрочный и краткосрочный суверенные кредитные рейтинги по обязательствам в национальной валюте на уровне "ВВВ-/А-3". Прогноз по рейтингам остаётся "Негативным".

Долгосрочный рейтинг по национальной шкале подтверждён на уровне "ruAAA".

Позитивное влияние на суверенные рейтинги Российской Федерации оказывает низкий уровень чистого долга российского правительства, который, как ожидается, будет поддерживаться в 2015-2018 гг. Оценки внешнеэкономической позиции России, финансовой гибкости и денежно-кредитной политики являются нейтральными для уровня рейтингов страны. Базовый сценарий предполагает, что в рамках горизонта прогнозирования санкции против России останутся в силе в отсутствие урегулирования конфликта на Украине. Тем не менее ситуация может быстро меняться, и в случае смягчения санкций одним из возможных последствий может стать умеренный дополнительный стимул для роста российской экономики.

Standard & Poor's полагает, что уровень рейтингов по-прежнему ограничен относительно слабыми политическими институтами и слабыми перспективами роста доходов и экономики, которые, как считает агентство, снижают конкурентоспособность экономики и ухудшают деловой и инвестиционный климат. Структурные недостатки российской экономики, в частности сильная зависимость от углеводородов и других сырьевых товаров, также ограничивают уровень рейтингов.

Агентство предполагает, что реальный рост ВВП на душу населения в России на протяжении горизонта прогнозирования (2015-2018 гг.) в среднем будет меньше, чем у стран с сопоставимым уровнем подушевого дохода. Standard & Poor's считает, что в 2015-2018 гг. экономика будет расти примерно на 0,5% ежегодно, что ниже средних темпов роста в предыдущие четыре года (2,4%). Ожидаемый ограниченный рост - отчасти следствие структурного замедления темпов роста экономики, начавшегося ещё до недавних событий на Украине. Кроме того, он отражает отсутствие внешнего финансирования вследствие введения экономических санкций и резкое снижение цен на нефть. Ослабление рубля ограничит уровень ВВП на душу населения в долларовом эквиваленте, который, как прогнозируется, составит 8 400 долл. в 2015 г. (14 500 долл. в 2013 г.). Агентство также ожидает, что ослабление покупательной способности внутри страны в результате обесценения рубля и роста инфляции может и в дальнейшем ограничивать перспективы роста экономики России.

Кроме того, экономику страны ослабило давление со стороны платёжного баланса. Россия находится в ситуации резкого ухудшения условий торговли, но, несмотря на это, агентство ожидает, что в 2015-2018 гг. счёт текущих операций (СТО) останется профицитным вследствие сжатия импорта (последовательного снижения спроса на импорт).

Standard & Poor's рассматривает небольшой чистый долг расширенного правительства как позитивный рейтинговый фактор, наряду с низким уровнем процентных платежей (как доли доходов). В 2014 г. активы Резервного фонда и Фонда национального благосостояния в рублевом выражении составили в общей сложности 13% ВВП (хотя около двух процентных пунктов из них составляют инвестиции в неликвидные внутренние активы). Агентство полагает, что федеральное правительство будет постепенно использовать эти фонды для предстоящего финансирования дефицита бюджета, а также увеличения поддержки экономики и финансовой системы. По оценкам агентства, к 2017 г. доля ликвидных активов в этих фондах может сократиться примерно до 5% ВВП.

Standard & Poor's рассматривает эффективность институциональной системы и системы управления в России как негативный рейтинговый фактор. Агентство отмечает высокую степень централизации политической власти на фоне слабой системы сдержек и противовесов. В настоящее время агентство не ожидает, что в пределах горизонта прогнозирования (2015-2018 гг.) правительство будет способно решительно и эффективно устранять долгосрочные структурные проблемы, которые препятствуют повышению темпов экономического роста и связаны с высоким уровнем восприятия коррупции, слабым соблюдением принципа верховенства закона, преобладающей ролью государства в экономике и неблагоприятным деловым и инвестиционным климатом.

Прогноз "Негативный" отражает точку зрения относительно того, что Standard & Poor's может понизить рейтинги Российской Федерации, если её внешние и бюджетные резервы в ближайшие 12 месяцев будут сокращаться быстрее, чем ожидается в настоящее время. Кроме того, агентство может понизить рейтинги, если гибкость денежно-кредитной политики России будет снижаться и далее. В частности, ограничение валютно-обменных операций, если оно будет введено, может привести к дальнейшему снижению гибкости денежно-кредитной политики.

Standard & Poor's может пересмотреть прогноз по рейтингам на "Стабильный" в случае улучшения финансовой стабильности, а также перспектив экономического роста в России.