ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Помимо слабой ликвидности и ухудшения рыночной конъюнктуры, слабость институтов остаётся одним из основных рисков для рейтингов российских компаний, как отмечается в опубликованном 29 января отчёте Standard & Poor's "Глобальный экономический спад обостряет страновые риски России".

Во втором полугодии 2008 г. Standard & Poor's понизил рейтинги ряда российских компаний. В одном лишь 4-м квартале было зафиксировано два дефолта российских компаний, имеющих рейтинг, - больше, чем за десять лет, прошедшие с середины 1998 г. до середины 2008 г. (в этот период в состоянии дефолта оказалась всего одна компания, имевшая рейтинг Standard & Poor's, - "ЮКОС").

"Ноябрьское понижение суверенных рейтингов Российской Федерации само по себе не имело значительного прямого влияния на корпоративные рейтинги, учитывая, что рейтинги большинства российских компаний всё равно были ниже суверенного вследствие высокого странового риска (страновой риск - это риск ведения бизнеса в стране в отличие от риска суверенного дефолта)", - поясняет г-жа Ананькина.

Основная причина разрыва между рейтингами российских компаний и суверенными рейтингами - страновой риск. Главные из них - слабость институтов, уязвимый и фрагментированный финансовый сектор и недостаточная диверсификация экономики, из-за чего многие компании косвенно подвержены рискам колебания цен на сырьё, а крупные предприятия, выполняющие в своих регионах роль основных работодателей и налогоплательщиков, вынуждены нести обременительные социальные обязательства.

Глобальный экономический спад ещё сильнее подчёркивает значимость страновых рисков. В настоящее время корпоративные рейтинги уже учитывают риски, с которыми сталкивается типичная российская компания, но Standard & Poor's продолжает анализировать динамику условий ведения бизнеса в стране и влияние, которое она оказывает на бизнес и финансы каждой конкретной компании.